10月27日，证监会主席吴清在2025年金融街论坛年会上表示，在降低风险和资产再平衡的过程中，稳定和平衡越来越成为资产配置的优先考虑。在此过程中，A股、港股等中资资产不断更新，其配置价值日益显现。
中国银河证券首席经济学家张军对《证券日报》记者表示，全球资本正在经历“危险重定价”和“资产叛乱”的系统性循环。资金从高波动性、高估值的资产流向经济基础扎实、政策确定性较大的市场，中国资产面临重新评估的机会。
张军表示：“中国以新生产力为引领，人工智能、生物医药、新能源等产业不断涌现，为中国经济注入长期动力并进军资本市场。与此同时，证监会正在深化科创板、创业板改革，优化QFII（合格境外机构制度）制度，完善长期资金和长期投资“生态”（投资者生态），完善“长期资金和长期投资”生态。夯实市场稳定发展的制度基础。
多因素推动
中国的估值调整
“中国房地产价值的复苏周期是技术突破、政策努力和资本再平衡的结果。”张军表示。
纵观我国资本市场，创新科技企业已成为中坚力量。 Wind资讯数据显示，截至10月28日，A股市场总市值达121.99万亿元。其中，科技板块市值远高于非金融金融板块CE、房地产等行业。
张军表示，创新驱动已成为价值调整的主要引擎。人工智能、生物医药、新能源等领域的突破性发展，不仅重构了中国科技企业的成长逻辑，也极大提升了全球资本对中国创新能力的认知。
今年以来，宏观经济政策更加积极有效。 “两新”“两重”政策力度加大、力度加大，扩大内需、活跃资本市场、纠“涉”等一系列政策取得了惊人成效。不仅为当前经济运行“稳了根”，也为长远发展“蓄动力”。
资本市场方面，证监会进一步深化投资综合改革和融资。比如，今年6月，科创板“1+6”政策方案公布； 10月27日，《合格境外投资者制度优化工作方案》正式启动，继续扩大高水平机构开放。
“宏观经济环境为升值复苏提供了坚实支撑，刺激消费、产业升级、资本市场改革等综合政策持续见效。监管层在优化机构供给、增加市场活跃度、调节投资流通等方面扎实推进，市场信心明显提振，边际风险偏好改善，形成估值上行的内生支撑。”张军说道。
中航证券首席经济学家董忠云表示，宏观基本面有望继续向好。一方面，“反内卷”等政策引导国内价格体系趋于稳定，企业利润有望逐步改善，这是估值上行变化较为稳定的基础。重点支持；另一方面，强劲的经济增长预计将结合市场信心并支撑估值上涨。
截至10月28日收盘，上证指数报收于3988.22点，当日上涨逾4000点。上证综指和深成指同比分别上涨18.99%和28.95%。恒生指数和恒生科技指数年内分别上涨31.34%和36.38%。
国内外机构
长华地产
近期，高盛、摩根大通、瑞银等多家境外机构相继上调中国股市评级。高盛研究部股票策略分析团队最新研究报告显示，中国股市正在进入更加可持续的阶段。呈上升趋势。摩根大通中国股票策略团队近日发布研究报告表示，维持对A股市场的积极看法。
张军表示，近期召开的高层会议为资本市场提供了新的制度坐标和增长蓝图，增强了市场对中国经济长期稳定的信心，也对资本形成了清晰的判断逻辑。随着“建设现代产业体系”、“建设新生产力”等重点政策的实施，产业和资本将形成中长期正反馈，同时随着资本市场改革的深化和长期资金入市，市场有望进入“稳预期、坚定信心、重价值”的良性循环。
董忠云认为，监管层将严格推进深化改革、防范风险、扩大开放，这将极大增强我国经济的内向活力。租金稳定性和市场的中期吸引力。鼓励“长期投资”、加强股息回购等相关支持政策，有利于优化市场资本结构和定价机制，引导估值回归与其内在价值相对应的水平。从近期高层会议情况来看，现代产业体系和创新技术仍是未来投资方向。
张军表示：“总体而言，A股、港股的重估正在从政策预期转向业绩实现，中资资产价值的战略配置将不断提升。”
（编辑：王晨曦）
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