年度“杰克逊洞”全球中央银行年度会议将于8月21日至23日在美国怀俄明州的同名当地时间举行。今年的主题是“劳动力市场变革：人口结构，生产力和宏观经济政策”。其中，美联储董事长的演讲鲍威尔是监视议程之一。投资者希望通过这次年度会议对中央银行对未来状况进行分析，并探索一些政策途径的迹象。企业家还借此机会将即将降低的美联储利率降低。
检查经济状况
会议是堪萨斯城的美联储银行的美联储银行。它最初是一个农业研讨会，但最终在全球PA讨论平台上逐渐出现，该平台已成为全球金融政策的时间范围。投资者希望使用它来获得不同国家的中央银行，以来未来情况并探索一些政策路径的信号。
今年杰克逊洞会议的主题是“劳动力市场的变化：人口结构，生产力和宏观经济政策”。行业内幕指出，该主题最近与美国制造市场的急剧变化密切相关。
根据数据，从5月到7月，美国劳动力市场急剧冷却。 5月和6月的非农业工作数据已被超过250,000多次修改；劳动力市场在7月继续冷静下来，只有73,000个新工作。工资增长的增长率也从2022年的6％的年率增长了约3.9％。这些数据不仅使市场令人惊讶，而且在联邦公开市场委员会内带来了明显的差异。两名董事投票支持在7月的会议上削减的税率。
美国的通货膨胀数据是混合的。消费者价格指数（CPI）在7月份中度上升，作为工作标记ET显示出放慢速度的迹象，增强了市场期望，即美联储可能在9月降低利率。但是通货膨胀压力仍然固执。核心CPI在7月份的月份增长了0.3％，这是1月以来最大的增长，年率为3.1％。生产商价格指数（PPI）已提高0.9％，这是三年多的月度增长。这些数据表明，那些累积通货膨胀风险的人可能已经开始推动公司成本并最终扩散到消费者。
显然，鲍威尔面临艰难的经济困难。一方面，在劳动力市场中冷却的迹象表明，放缓经济增长的风险不可忽视。另一方面，特朗普政府的关税政策正在推动通货膨胀，这使降低利率的决定变得复杂。在矛盾的经济信号和持续的政治干预之间，美联储的经济趋势适当酌情是很重要。
欧洲经济在第二季度的表现放缓。如何判断未来的经济趋势在欧洲中央行动的下一个方向上至关重要。此外，第二季度的Japa经济表演出乎意料地改善了，为日本经济带来了呼吸空间。但是，为了判断全年的绩效，仍然有必要观察7月以后的出口进程，以及国内需求是否可以稳定。
押注期望值降低期望
在发布了7月的非农业数据后，对美联储降低降低的市场期望发生了巨大变化，从而重新启动了9月的降低速度周期。但是，一些机构还指出，美国通货膨胀数据是一张对比度，并且已经重复了美联储降低利率的希望。先前宣布的工业前基价指数超出了预期，导致一些企业家对避免他们的期望。
贸易商正在涌入MGET选项，评估美联储下个月将降低25点以上的利率。其中，有325,000个合同选项下注于50个基本点，保费成本约为1000万美元。如果实际结果与实际结果一致，那么这些职位将达到1亿美元。
至于新闻稿，根据对芝加哥商业交易所“联邦观察”的最新预测，美联储保持利率在9月不变的可能性为13.9％，25个基础削减的可能性为86.1％； 10月份不变的6.5％利率的可能性为6.5％，25个基本削减的可能性为47.5％，50个基本点削减的可能性为46％。
Hinuhthe Goldman Group在其研究报告中声称，美联储将降低三倍是一年，每次以25点的基础，明年两次降低利率。此后，联邦基准的利率将减少到3％至3.25％的范围，低于目前的4.25％至4.5％的水平。
美国特朗普总统，财政部长贝特·菲特（Becent Becent）和其他人也对美联储施加了压力。 Becente早些时候曾表示，所有模型都表明利率应减少150至175点。 “但是随后它的言语发生了变化，据说已经得到了较弱的工作数据，美联储可以大幅度将利率降低50点，而不是传统的25点基础。
但是，一些行业分析师会谨慎地在年度杰克逊音乐厅会议上揭示有关财务政策调整的信息。他们认为，鲍威尔可以利用它来降低积极的市场利率。一些分析人士认为，预计鲍威尔不会披露9月的利率DE提前在杰克逊厅（Jackson Hall）的塞斯（Cision），他的讲话可能会集中在对美联储财务政策框架的评估上。
中国银行研究所主任王·尤克森（Wang Youxin）坚持认为，鲍威尔（Powell）可能会保持谨慎的态度和鹰派态度。他认为，鲍威尔可能会强调，当前的经济数据正在逐渐接近政策调整条件，但是特定的速度和大量降低的利率降低严格取决于随后的数据性能，以避免过度的市场定价，并为随后的政策调整和可能出乎意料的数据变化提供更大的灵活性。鲍威尔可能会继续继续“数据依赖”的逻辑，并强调需要更多的证据来确认通货膨胀率继续减少，尤其是随着需求降温，基本服务的通货膨胀将缓解。鲍威尔可能提到通货膨胀关税的不确定性，强调美联储的决定不是t受到政治破坏的约束。
CICC研究报告已被教导说，实际条件不支持大幅降低利率。美国面临的最大风险是“停滞不前”，削减速度率并不能解决这一矛盾。财务政策仍应集中于稳定通货膨胀（预期）。因此，美联储将在降低利率的决定中保持谨慎，并且不会是明显的预防。
如何影响市场
鲍威尔近年来在杰克逊厅中央银行年会上的讲话给市场带来了极大的震惊。此时可能会发生什么？华尔街有很多差异。根据UP策略师团队的定制投资Groang统计数据，2009年，高度预期的“ Jackson Hole Week”通常会给美国股票投资者带来积极的回报，近年来，每周中位数增加了0.8％。
但这是我要谨慎对待标准普尔500标准普尔500指数的实际收益比将增加到25.5倍，这是自2000年以来的最差级别。
文艺复兴时期宏观宏观研究负责人尼尔·杜塔（Neil Dutta）也提醒，对于股票投资者来说，在年度杰克逊霍尔（Jackson Hole）会议之前获得的股票投资者可能是明智的。宏观经济模型强烈表明，美联储政策利率应该较低，但是如果鲍威尔认为利率应该是最低的，也可能需要承认劳动力市场确实在削弱。鉴于股票价值随着历史高潮而增加，因此任何失败的暴露都会向股市施加压力。
王·尤克森（Wang Youxin）说，当美联储官员最近开始释放HA时WKISH在市场上的立场很早，市场组织了9月美联储降低利率的定价，特别是预期减少了50个基本点。如果鲍威尔继续释放相关的立场，则可以预期对市场和全球风险所有者的影响通常是负面的，但有些受控。
考虑到9月份的25点基本利率降低仍然是一个很高的可能性事件，王Youxin预测，在短期波动后，美国股市可以从对宽松政策的刺激中受益并保持强劲的绩效。 The harvest in the US Treasury will fall in general, and the yield curve is gradually steep.在Thosethis中，由于期望降低利率的期望，这家2年历史的美国国库产品可能会大大减少，而10年历史的财政收益率得到了保费和通货膨胀的预期支持，预计拒绝将小于美国TRE的2年期限Asury。对于美元指数，短期内可能会有一些篮板，但它可以继续向下。
（负责编辑：Wang Qingyu）
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