10月28日，公募基金2025年第三季度报告揭晓。公募基金最新持仓前十名已出炉，包括宁德时代、腾讯控股、信宜盛、中际旭创、阿里巴巴-W、立讯精密、工业富联、紫金矿业、中芯国际、贵州茅台。
相比2025年二季度末，中际旭创、工业富联新成为公募基金重仓前十名，美的集团、小米集团则退出前十重仓。
宁德时代成第一大控股
天翔投资咨询提供的数据显示，宁德时代重回公募基金第一大持股地位，公募基金持有市值758.81亿元。到2025年一季度末，腾讯控股取代宁德时代成为公募基金第一大持股；二季度末，腾讯控股仍排名第一为最大持股公募基金。三季度末，腾讯控股成为公募基金第二大持股。公募基金持有的腾讯控股市值达699.38亿元。
排名第三至第十位的公募基金持股分别为信谊盛、中基旭创、阿里巴巴-W、立讯精密、工业富联、紫金矿业、中芯国际、贵州茅台。截至三季度末，公募基金持有的上述股票市值超过280亿元。
与2025年二季度末相比，中际旭创、工业富联刚刚跻身公募基金重仓前十名，美的集团、小米集团则退出前十重仓。
从增持量来看，今年三季度，中际旭创、信易盛是权益类基金市值增幅最大的个股，增幅达401.74亿。分别为369.30亿元和369.30亿元。中际旭创、信谊盛也连续两个季度跻身公募基金市值涨幅最大股票之列。此外，工业FII持股公募集资市值突破300亿元；增持Alibaba-W和Catl市值超过200亿元。公募基金增持寒武纪、立讯精密、中芯国际等芯片和消费电子股，市值也突破120亿元。
从减持情况来看，今年三季度，小米集团-W是公募基金减持市值的减持，减持金额为108.34亿元；美的集团、招商银行、顺丰控股等公募基金减持市值均超过70亿元。美团W、格力电器、长江电力、比亚迪等股票公共资金也将减少。
公开募捐是“射牛”的好办法
三季度科技板块跑赢大盘，公募基金三季度也重点增持该领域。增持前十个股中，以科技股居多，尤其是光模块等人工智能（AI）相关细分领域。
中际旭创三季度股价涨幅超过170%，新亿盛三季度股价涨幅超过180%，工业富联三季度股价涨幅超过210%。这三家公司是三季度公募基金市值涨幅最大的三只股票。此外，寒武纪、立讯精密、中芯国际、上海电气等主营业务与人工智能相关的公司也跻身市值前十个股之列。第三季度公共资金增加。其中，中际股份、旭创科技、新亿盛、沪电电气等公司位列公募基金二季度持有市值涨幅前十的个股。
不少前三季度表现最好的基金都大量投资于上述股票。永盈科技智选A是今年前三季度收益率最高的基金。三季度末，该基金第一大、第二大持股分别为信谊盛和中际旭创，分别占基金资产净值的9.76%和9.48%，几乎是持股第一。此外，该基金还重仓了上海电气股份基金等科技股，中欧数字经济A、恒越优势精选等前三季度收益较高。 Mayr他们在技术领域也占据着重要地位信谊盛、中基旭创、中芯国际、阿里巴巴-W、上海电气等股票。
多只顶级白马股三季度被公募资金大幅减持。小米集团-W是三季度公募基金减持最多的股票。美的集团、格力电器两只家电龙头股，招商银行、江苏银行两只银行股，以及美团W、顺丰控股、比亚迪三季度均被公募基金大幅减持。值得一提的是，二季度获得私募基金大幅增持的泡泡玛特，三季度被公募基金大幅减持。
对科技股既看好又看好
易方达基金经理张坤表示，三季度，其管理的基金股票仓位总体稳定，结构调整至行业等如医药、消费和技术。个股方面，我们仍然有商业模式好、行业格局清晰、竞争激烈的优质公司。
银华基金基金经理李晓星认为，整体市场处于比较健康的状态，很多板块仍然可以找到一些具有充分盈利潜力的被低估的股票。从相对长远的角度来看，随着股市带来的财富效应不断增强，以及宏观经济的逐步上行趋势，一些估值较低的消费股也可能会在一瞬间表现有所收敛。同时，一些股息保障、资产负债表较好的公司，在经过多次调整后，也将在未来为投资者带来充分的回报。
张昆表示，中国国内消费市场长期来看将是投资的沃土，目前的低估值水平提供了足够的安全边际。如果企业不符合投资标准，市场先生的情绪波动和收益分配不均是完全可以理解的。企业经营自由现金流的持续积累体现在内在价值的积累上，内在价值的不断增长最终预计会带来市场价值的增长。
对于公募基金持有的科技股大量增加，倪立晓星表示，人工智能仍然是全球科技创新的主线。国内算力需求旺盛，供应链瓶颈逐步解决，明年有望高增长。关注AI硬件革命带来的消费相关投资机会。从全球来看，AI产业呈现爆发式增长。国内互联网厂商加大AI资本支出，业绩保持长期稳定增长趋势。相信在不久的将来，收入占比人工智能驱动的收入将逐步增加。目前估值仍处于合理区间。香港的科技巨头可以成为行业的潮流引领者和大趋势反映的方向。半导体行业，我们继续看好国内先进工艺突破带动的先进晶圆制造、先进封装、国产计算芯片等领域的投资机会。
兴业证券环球基金基金经理谢志宇表示，以光模块、PCB为代表的海外算力板块继续是推动市场上涨的主力。随着2026年估值表现开始定价，一些投资者对该行业的长期繁荣产生了怀疑。主要原因是AI模型尚未广泛渗透到终端应用中。此外，技术路线的重复也给未来竞争格局的变化带来不确定性。前景：无论是车型端各家主力厂商的效率，还是硬件端要求强化带来的供应链挑战，都会影响相关企业内在价值的长期价值。面对新一轮的科技浪潮，投资科技股，我们需要同时保持乐观和谨慎的态度。
（编辑：王晨曦）
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