中小投资者保护23条的出台对投资者意味着什么？
2025年10月29日 07:33 上海证券报
《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》（以下简称《意见》）日前正式发布。其中提出的23条措施，是当前和未来保护中小投资者的行动指南。
那么“意见”对于中小投资者意味着什么呢？
首先，《意见》坚持以关注为主的思路，针对一段时间以来中小投资者高度关注的主要问题，提出针对性措施。
例如：针对近段时间中小投资者反映的新股发行价格过高问题，《意见》提出优化新股定价机制。加强网下投资者分类评价管理，严格限制故意抬高或压低报价的询价机构参与初始证券网下询价配售，促进线下投资者合理报价。针对投资者关心的程序化交易问题，《意见》将从加强程序化交易报告信息核查和异常交易监测管控等角度，进一步强化程序化交易监管。
《意见》还提倡上市公司采用“再次注销”等方式向投资者派息，多措并举引导上市公司在保证可持续发展的基础上实施一年内多次分红；进一步加强融资融券交易和融资融券业务规则监管交易和融券业务，提高交易和融券业务的透明度和公平性，切实加大投资者保护力度。
二是《意见》立足解决中小投资者合法权益保护面临的突出问题，尝试提出“难点措施”和“实事措施”。
例如，针对经营机构在推广产品和服务时未充分提示投资者风险，导致投资者因投资高风险产品遭受损失的问题，《意见》要求经营机构将投资者教育嵌入业务流程，督促经营机构在销售金融产品、向投资者提供服务前，向投资者深入讲解业务规则，明确重要合同条款，充分提示相关风险，增强投资者教育的针对性和有效性，增强投资者教育的针对性和有效性。压实经营机构投资者保护责任，为中小投资者提供更加有效的保护。
近年来，各类争议解决资本“工具箱”不断丰富和变化，投资者提出诉求的渠道不断畅通。截至2025年9月，证监会服务平台累计收到投资者请求超过180万条，为投资者挽回损失超过180万笔。 7.3亿元；运用先行补偿等制度机制，帮助投资者及时有效地获得补偿。以紫晶存储先行赔付为例，不到3个月，近1.7万名投资者获得赔付10.86亿元，覆盖合格投资者总数的97.22%。
最后，《意见》立足于现行法律制度和主要内容。围绕推动资本市场高质量发展的任务，注重与其他政策制度的衔接配合，努力确保各项措施合法合理可行。
例：《意见》强调投资者保护机构的作用，为中小投资者行使权利、维权提供了范本，将引导中小投资者在准确认识自身权利和义务的基础上，合理开展维权活动；强调，上市公司有重大违法行为被强制退市的，投资者因重大违法行为遭受损失的，相关主体必须依法赔偿。
其中，投资者保护机构作为从事资本市场投资者保护的专门机构，更好地保护投资者的合法权益通过支持诉讼、股东代表提起诉讼、代表诉讼等方式。截至2025年9月，投资服务中心支持投资者提起诉讼90起，提起普通代表诉讼19起，参与特别代表诉讼4起，支持6万余名投资者获得赔偿约28.95亿元；共提起股东代位诉讼11起，为投资者挽回损失约11.5亿元。
投资者是市场的基础，保护中小投资者是维护信任的基础，是激发市场活力的核心。去年9月26日召开的中共中央政治局会议，就提出“研究出台保护中小投资者的政策措施”。新“国家九条”提出“更有效”切实保护投资者特别是中小投资者的合法权益，有利于更好满足人民群众财富管理需求。”
在业内人士看来，《意见》的发布是上述重要会议和文件的具体落实。将投资者保护融入资本市场改革全链条，将加快营造更加热情的投资者和公平的市场环境，让每个投资者更加坚定、自信地参与资本市场，分享经济发展的红利。
（编辑：王晨曦）
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