近日，中国证券投资基金业协会起草了《公开募集证券投资基金投资风格管理指引（征求意见稿）》，并向各基金管理人征求意见。 10月底以来，监管层针对公募基金比较基准改革推出“三支箭”。从征求意见稿的发布，到基准因子库比较的发布，再到主题投资基金管理的规范，不仅恢复了公募基金行业的价值，也加强了基金投资运营的全链条管理。
投资主题基金规范命名需建立风格库
上海证券报记者采访获悉，为进一步规范证券投资基金公募投资方式管理，推广《关于证券投资基金公募投资方式的指导意见》，《公开募集证券投资基金投资风格管理（征求意见稿）》（（此处定义为《指引》）。各基金管理人须于11月15日前提交反馈意见。
《指引》明确规范了主题投资基金的命名。具体来说，主题投资基金的名称必须明确表明投资方向，并与基金合同约定的投资方向一致，不得出现名实不符的情况。基金管理人必须以可识别、可量化的方式约定投资风格、投资范围和风格库进入标准，并明确基金名称所表明的投资方向。界定的范围必须符合市场的基本常识和普遍理解，不得使用笼统、模糊的表述。
同时，主题投资基金必须建立风格库，包括证券符合管理风格库中特定投资方向的。风格数据库的录入标准必须与投资方向直接相关，并且必须以政府机构、第三方机构等权威机构发布的数据或公开市场数据为依据。
不同投资方向的主题投资基金均有相关要求。其中，若投资基金主题的投资方向为特定市值，则应以达到总市值/流通市值/自由流通市值的证券的具体价值或市场份额范围作为出库标准入库样式；如果投资方向是行业，应优先考虑可从公开渠道获得的第三方估值。以基准服务机构、金融研究机构、金融信息机构公布的行业分类作为准入标准。样式库的标准；以投资方向为主题或以投资策略、宏观经济指标作为风格库录入标准的，应优先考虑国家统计局等权威机构公开发布的参考指标。
过去很多主题基金押注单一赛道，导致净值波动比较剧烈。 《指引》提出，主题投资基金的投资风格应坚持组合管理、多元化、长期投资的基本原则。基金管理人必须建立主题投资基金投资集中度的内部管理制度。投资集中度不宜过高，在投资方向上避免对单一细分行业或领域进行高比例投资。
加强治理并明确管理者和监护人的职责
该指南提供明确基金管理人和基金托管人的职责。对基金管理人而言，应建立健全主题基金内部管理机制，建立产品设计、投资管理、风险管理、合规管理等全链条管理体系。
具体而言，基金管理人应加强对投资基金投资风格的管理，持续监测和评估主题投资基金风格的稳定性，对投资方向严重偏离、投资集中度过高的情况及时进行调整，确保母基金管理合规运作。同时，基金管理人必须保证研究员和合规控制人员的独立性，加强对基金管理人投资行为和交易的监测、分析和分析，负面评价指标中包括投资方向严重偏离、投资集中度过高等。
另外，基金管理人必须按照基金合同规定的更新频率主动、立即将风格库发送给基金托管人，并立即处理基金托管人发送的提醒信息，确保风格库真实、完整、准确。
该规则还强化了基金托管人的监管职能。基金托管人应当建立健全主题投资基金的投资监管机制，明确基金风格库的监管标准和程序。特别是，基金托管人应当加强对投资基金主题合同、招募说明书的审核，确保投资方向、投资风格、投资范围、库式准入标准等有明确的表述。
C基金托管人应当在收到库样式证券后五个交易日内对库样式证券是否符合基金合同的有关规定进行核查。发现与基金合同规定不符的，必须及时向基金管理人核实，并可以要求其补充相关说明。基金托管人必须提醒基金管理人该文件不是样式库的发送文件。
三箭齐发，重塑公募行业价值主张
事实上，近半个月来，提供业绩比较基准的公改是“三支箭同时发射”，直指行业痼疾。 10月底，证监会发布《公开募集证券投资基金业绩对标指引（征求意见稿）》，发挥绩效基准的代表性作用。业绩比较基准必须反映基金合同约定的基本要素和投资风格，一经确定，不得随意变更。此外，为强化业绩标杆的约束作用，基金管理人必须建立全流程的内部控制机制，提高内部决策水平，保证投资风格的稳定性。同时，要发挥业绩比较基准的评价作用，规范薪酬考核、基金销售、基金评价等业绩比较基准的使用要求。
中国证券投资基金业协会同步起草《公开募集证券投资基金业绩对标操作规则（征求意见稿）》，进一步明确公开募集证券投资基金业绩对标操作规范业绩对比基准的选取和展示、信息披露、风险控制等，兼顾合规等方面。
11月4日，《公募基金业绩比较基准要素库》和《公募基金业绩比较基准要素库操作指引（征求意见稿）》向基金管理人下发。据悉，基准库目前主要包括股票指数。其中，第一类库入选指数69个，其中包括市场代表性强、认可度高的指数，鼓励基金管理人在建设主动管理基金时规范选择和使用，提升产品业绩。比较;库中第二类指标选取72个，兼顾变化和差异化，包括有一定使用频率、市值容量较大的指标。
管理“规则”的出台规范主题投资基金，严格控制基金漂移风格问题，防止轨道型基金无序发展，进一步完善公募基金业绩比较基准改革制度。业内人士表示，随着后续各项政策的落地，公募基金的投资方向将更加明确，运营更加均衡稳定，有利于改善投资者感受，推动行业转向高质量发展。
（编辑：叶静）
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