中国人民银行在下半年为财务政策实施做出了最新的安排。最近，中国人民银行在2025年第二季度发布了中国货币政策实施报告（因此从因此称为“报告”），该报告总结了今年上半年的财务政策实施，分析了当前的经济和财务状况，并阐明了下一阶段政策的政策方向。该报告建议，在下一阶段，金融政策将专注于从供应方面努力，并与其他政策产生联合力量，以促进高质量服务消费的改善，通过高质量供应创造有效的需求，并有助于释放潜在的消费。分析人士说，就总数而言，对短期缓解的需求不是很高，并且降低所需的储备金比率并重新降低的时间利率的销量可以向后移动；在微观层面上，该报告表明，中国人民银行更加关注优化信用结构，与此同时，它将着重于促进科学和技术变革的财政支持，以及下一阶段的微型和服务消费。
储备比的时间可以向后移动
关于下一阶段财务政策的基本思想，该报告首先设定基调并实施适度放松的财务政策。根据国内和国际经济和财务状况以及市场上的市场运营，了解部署庞大广告的强度和节奏，保持足够的流动性，并与预期的经济增长目标和总价水平相对应，并继续创造合适的财务环境。
与在F中的财务政策实施报告中的“实施中等放松的财务政策”相比第一季度强调了“详细实施”，但没有提到“及时降低所需的储备金和利率比率”，这与中央七月末期中央委员会的政治局精神一致。
中国明申银行首席经济学家温·本（Wen Bin）被教导，从一般语调中，该报告保持了“中度紧急情况”的表达，这意味着在下半年，以稳定信贷，促进国内需求并加强协调，金融政策仍将主要支持地位。但它强调的不仅仅是“详细实施现有政策”，以促进现有政策作为主要重点的实施。短期增加的需求不是很高，降低储备金比率和所需利率比率的时间可能会向后移动。
降低储备金要求和降低利率的延迟也受许多因素的影响。首先，最近在财政中实施两种利益补贴等于“目标利率”，这减少了总工具的需求。 8月12日，实施了两项政策，“实施个人消费贷款的财务利益补贴政策”和“为Indu BusinessEsservice Striy订阅利息的实施计划”，并实施了利息1％的利益相比，有效地降低了创造力的融资成本，并增强了融资和财务之间的关系。
其次，结构性政策可以做出更准确的努力，以避免闲置资金并减少利率综合降低的空间。 5月，中国人民银行发布了金融政策的结合，金融结构政策工具“扩大数量并降低价格”。温本说，该报告还建议“提高资本使用效率，避免闲置CApital，了解对现实经济的财务支持与维持自己的健康性质之间的平衡”，旨在减少“企业金融”与“反企业自愿”和金融机构利益的传播速度的懒惰。
Tsinghua大学国家财政研究所的院长Tian Xuan，Tsinghua University的Wudaokou财政学院副院长Tian Xuan进一步指出，该报告指出的是“提高利率调节”，这也表明，在未来的利率政策中也将更加准确，而不是简单的宽松宽松的规定；新的“促进价格合理的反弹是财务政策处理的重要考虑因素”，这表明中国人民银行将在稳定价格上投入更多关注。
从天徐安的角度来看，总体政策将在下一阶段保持稳定，并可能降低储备金的比率和IN第三季度的第三率很低。中国人民银行将更加关注使用结构性政策工具来支持关键领域，例如现代技术，包容性微型微型尺度消费和消费。同时，根据国内和国际情况的变化，可以灵活地调整政策和节奏的强度，以确保政策的前进和有效特征。
扩大信用量不仅仅是“质量”
在信用基调方面，该报告从第一季度调整到“银行增加信贷供应的指南，并保持信用总额合理的增长”，“指导银行稳定信用支持并保持财务总额的合理增长”。从这一点开始，中国人民对信贷额的需求有所减少，而Paysit更加关注“稳定的数量和质量改善”。
最新的财务数据表明，到7月底之前，元人民币贷款的余额为268.51万亿元，增长了6.9％，增长率下降。一方面，它客观地受到“信用小号”的影响，另一方面，它是反内部循环和防空的一部分。
当前，越来越多的银行正在改变其业务思想，从“比较规模和增长率”到“比较服务和准确性”，并以更可持续的方式支持现实经济。这将产生“挤压”对总财务数据的影响。尽管挤压了膨胀的贷款，但商业生物会变得更加准确，质量和高效的金融服务，而真正的鳍需要真正的经济需求。
行业专家强调，建议在检查信用增长时仅专注于“数量”，但是应该有不同的看法，并且对信用扩张的“质量”具有重要意义。近年来，增长率在传统的势头贷款中，例如房地产和当地融资平台都放缓了。中国人民银行继续指导金融机构增加对基本领域和较弱联系的信用支持，并努力在金融的“五个主要文章”中做得很好。 7月份的数据由贷款结构酌情决定。包容性的小贷款余额为35.05万亿元，同比增长11.8％，中期和长期行业loansa制造业的余额为14.79万亿元，同比增长8.5％。同时，上述贷款的增长率高于不同贷款的增长率。
正如“报告”列中提到的，在过去的十年中，我国家的投资结构已经进行了深刻的发展，主要的驱动因素已从重型房地产行业升级到高质量发展领域。该报告表明我国家的新贷款strUCTURE已从2016年的房地产和基础设施贷款的60％转变为当前财务“五篇文章”贷款账户的70％，几乎为70％。
从贷款期限结构的角度来看，在过去的十年中，我国家制造业中中期和长期贷款的增长率比所有贷款的增长速度都快，而RMB中期和长期贷款余额的比例从56％增加到67％，增加了近11个百分点；从过去十年中RMB贷款的年度增加的角度来看，商业机构（机构）的贷款比例增加了近16％，达到79％；从现有的社会融资量表，公司债券，政府债券和非金融企业的国内股票融资等的角度来看。融资比例从2018年底到2018年底的26.7％持续到2025年6月底的31.1％。温本还指出，随着金融市场的变化和直接融资的发展，企业融资渠道正在变得不同。此外，政府债券释放的扩大也得到了加速，并且贷款是公司融资渠道的双重贷款，因此很难充分证明财政支持对现实经济的有效性。建议观察更大的指标，例如社会融资量表和M2，以进行全面的测量。
该报告指出，在下一阶段，金融体系将继续遵守为实现真实经济服务，专注于主要策略，关键领域和国民经济的薄弱环节，专注于支持的主要支持，诸如科学和技术创新和消费的扩展，消耗诸如信用结构，优化信用结构，优化供应和经济结构的能力，进一步与经济结构调节，TODYS ENTIGE和经济平衡，TH他有效地融资了现实经济，并为高质量的经济发展提供了更强大，更有效的支持。
注意M的生计人的好处并促进消费
值得注意的是，“报告”中的四个支柱集中于小型和微型金融服务，对科学和技术变革的财务支持，信用结构以及为促进消费的财政支持，所有这些都意味着下一阶段的主要方向。
今年5月，中国人民银行增加了对科学和技术变革和技术变革的重新领导的数量，并分别支持3000亿元人民币的农业和小型企业，并支持“两项新的”政策和建议，并扩大了对农业贷款的奉献精神；并建立了5000亿元的“服务消费和再贷款养老金”。 Kasabit是由现代债券市场技术委员会并建立了分享技术变革风险的工具。从报告中显示的数据来看，上述步骤取得了积极的结果。
到2025年第二季度末，小型和微型业务的贷款余额为65万亿元，公司贷款的一部分从2014年底到38.2％增加到38.2％，在过去十年中平均年增长率接近15％；技术贷款的平衡达到44.1万元人民币，同比增长12.5％，比同时所有贷款的增长率高出5.8％。其中，基于中小型技术和中型企业的增长最快的贷款维持了这一人的增长率超过20％。
该报告还指出，服务消费发展面临的众所周知的问题是需求强劲的地区的服务消费供应不足。在下一个阶段，金融L政策将着重于从供应方面努力，并为促进高质量服务供应的其他政策组成联合力量。
“从五月份推出重新贷款工具到最近的国家育儿补贴，个人消费贷款和政策到服务运营商的服务运营商，所有这些都表明，在政策层面上，它更加关注人们稳定家庭需求的好处。”温·本说。
天Xuan告诉北京业务日报记者希望下一阶段，人们将通过重新贷款，债券市场“董事会”，资本支持工具等技术变化以及金融服务的存在来改善科学和技术金融体系。
对于服务消费的领域，我们与财政和工业政策加强协调的人民银行鼓励金融机构开发更多满足消费者需求的金融产品已故居民的消费，并促进高质量服务的发展。优化信贷结构将更多地关注该机制的长期建设，进一步促进金融机构的改革，提高其在分配信贷来源方面的主动性和准确性，确保MCREDIT来源真正通过主要领域和较弱的联系，增强了经济势头的内源性增长，并为高质量的经济增长做出了贡献。
（负责编辑：朱赫）
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